El rendimiento de la economía en agosto mostró apenas una leve mejoría respecto al mes anterior, tras una caída fuerte en julio. Con ese contexto, las perspectivas para 2026 volvieron a reducirse en las proyecciones de las consultoras y bancos que integran el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, con expectativas que pro medianas se sitúan alrededor del 1% y algunas casas estiman menos.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) difundido por el INDEC registró un crecimiento de solo 0,1% en agosto respecto de julio, y mostró una contracción interanual de 1,7%. Ese descenso marca la segunda caída consecutiva y es la más pronunciada desde septiembre de 2024. En paralelo, ya se venía observando una dinámica de estancamiento, con una brecha cada vez mayor entre sectores volcados a exportaciones y aquellos más dependientes del consumo interno. La serie tendencia-ciclo del organismo volvió a presentar variación nula en agosto y acumula cinco meses sin avances.

Antes de los datos de agosto, el REM ya había ajustado a la baja las estimaciones de crecimiento para este año: de 2,1% se pasó a 1,5% (en el Top 10, 1,2%). El Fondo Monetario Internacional también recortó su proyección, de 3,5% a 2,1%. Los economistas esperaban un rebote en agosto, pero la cifra oficial resultó peor de lo previsto. “El dato de actividad fue muy negativo: tras la caída de 2,8% de julio, agosto apenas mostró un rebote de 0,1%”, señaló Ricaro Delgado, presidente de Analytica, quien venía estimando una recuperación de 0,7%.

Las revisionas para 2026 se fortalecen: Analytica ya advierte que el crecimiento podría ubicarse por debajo del 1% en todo el año, y la firma LCG espera una expansión de 1%. “No hay un motor claro que indique un cambio de tendencia”, advirtió Antonio Navarro, economista de la firma.

La economía continúa atrapada en una alternancia entre subas y bajas, con una trayectoria de estancamiento y una brecha cada vez más marcada entre sectores con mayor aporte de exportaciones y los que dependen del mercado interno. La lectura de septiembre para evitar una recesión técnica en el tercer trimestre parece lejana a partir de los indicadores adelantados, que no anticipan una recuperación tan pronunciada.

Para Sebastián Menescaldi, director adjunto de EcoGo, el dato de agosto sorprendió negativamente; antes del informe, la firma proyectaba un crecimiento anual cercano a 1,1% para 2026, pero ahora prevé una expansión inferior al 1%, lo que aumenta la probabilidad de dos trimestres consecutivos de contracción y, por ende, de recesión. En tanto, Gabriel Caamaño, de Outlier, sostiene que la recesión técnica ya era un hecho antes de la publicación del Indec, y que el tercer trimestre podría mostrar resultados aún peores.