La dinámica de dólares en Argentina está cambiando a favor de una mayor liquidez en el mercado. En el segundo semestre se observa una liquidación de divisas más sostenida que la que suele registrarse en esta época, lo que apunta a un ingreso de divisas más robusto de cara a los próximos meses.

Una presentación del vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, subrayó una de las variables que favorecen ese ingreso: las emisiones de Obligaciones Negociables (ON) por parte de empresas sumaron 20.200 millones de dólares, pero sólo se liquidaron 15.800 millones. Quedan por ingresar 4.400 millones de dólares, lo que mantiene y eleva la oferta de divisas en el mercado.

A este panorama se suman nuevas emisiones que podrían concretarse en las próximas semanas. Una de las más inminentes es la provincia de San Juan, que iniciará operaciones en mercados internacionales con un bono por 600 millones de dólares.

En tanto, YPF anunció la colocación de un nuevo bono internacional por 1.200 millones de dólares, el mayor monto para una emisión corporativa argentina en los últimos 11 años. El bono, con una duración de nueve años, se adjudicó a una tasa cupón de 7,55% y una tasa efectiva de 7,85%. Según la petrolera, el spread frente a bonos del Tesoro de Estados Unidos fue de 300 puntos básicos, el menor registro histórico para la compañía en el mercado internacional de capitales.

Paralelamente, el incremento del precio del petróleo Brent por encima de los 100 dólares tendrá un impacto positivo en el valor de las exportaciones, pues la balanza energética se presenta como superavitaria. En este marco, las proyecciones sitúan a las exportaciones en un nivel superior a los 100.000 millones de dólares por primera vez en la historia.

Además, los precios de los agronegocios también muestran mejoras. La soja, por ejemplo, alcanzó los 480 dólares por tonelada, lo que implica una suba del 25% en lo que va del año. Aunque esto genera mayores ingresos de divisas, el efecto más fuerte debería sentirse el año próximo.

Desde el Gobierno destacan que hoy existe un equilibrio externo “extraordinario”. Señalan que cada REM publicado por el Central está por debajo de las exportaciones efectivas, y que las empresas continúan accediendo a financiamiento internacional, mientras el campo se beneficia de mejores precios y carga tributaria menor.

Aun con este contexto más favorable, el Banco Central dispone de menos margen para intervenir en el mercado cambiario. En la jornada de ayer apenas compró 11 millones de dólares y el dólar mayorista cerró levemente al alza, en torno a 1.513 pesos. La posibilidad de movimientos más bruscos se evita para no impactar precios sensibles de la economía, por lo que la prioridad es mantener la estabilidad cambiaria como ancla.