La Comisión Nacional de Valores (CNV) explicó un cambio en el circuito que usaban las empresas para operar con cheques electrónicos a través del mercado de capitales, lo que provocó una rápida reacción de las pequeñas y medianas empresas. Este miércoles, la UIA formalizó el reclamo para que se suspenda la resolución, y representantes del sector advirtieron sobre posibles efectos adversos en el capital de trabajo y en los márgenes de rentabilidad.
La decisión está plasmada en la Resolución General N° 1166/2026, que modificó una operatoria que permitía a las compañías depositar eCheqs directamente en una cuenta comitente mediante un agente de liquidación y compensación (Alyc), invertir esos fondos y utilizarlos posteriormente para efectuar pagos.
Este mecanismo se puso en marcha hace aproximadamente cuatro meses y, según mostraron los empresarios consultados, pasó a ser una herramienta clave para administrar el capital de trabajo en un contexto de dificultades para acceder al crédito. Al no requerir que los fondos pasaran por una cuenta bancaria tradicional, las operaciones quedaban fuera del alcance del impuesto al cheque.
El impuesto al cheque implica una alícuota del 0,6% sobre créditos y otra del 0,6% sobre débitos, lo que podía traducirse en un ahorro de hasta 1,2% del monto operado. Con la nueva disposición, toda operación de ingresos y egresos de las cuentas comitentes debe hacerse mediante transferencias bancarias, eliminando ese beneficio.
La respuesta del sector se formalizó a través del Departamento de Pymes, Manufactura e Desarrollo Regional de la UIA, que envió hoy una carta al presidente de la CNV, Roberto Silva, para expresar “la preocupación del sector industrial por los efectos de la Resolución General N° 1166/2026 sobre los circuitos de cobro y pago de las empresas”.
La UIA subrayó que la medida llega en un marco de estancamiento productivo, caída del empleo, acceso al financiamiento caro y restricciones de competitividad a nivel global. Señaló que sus consecuencias exceden los objetivos de la norma y elevan el costo del capital de trabajo, con el consiguiente deterioro de la competitividad de las empresas. En ese sentido, solicitó formalmente la suspensión de la medida y remarcó que seguirá participando en espacios de diálogo con autoridades nacionales y subnacionales para reducir impuestos que afecten la competitividad frente a la apertura del mercado.
Entre los referentes del sector, Eduardo Maradona, presidente de la Federación Gremial de Comercio e Industria de Santa Fe y miembro del Movimiento Nacional Pyme (Monapy), explicó el funcionamiento de la herramienta. Según su relato, las empresas podían depositar cheques y eCheqs en la Bolsa de Valores a través de un bróker, lo que permitía invertir esos fondos en un fondo de la bolsa y, cuando se requería liquidez, recuperar el dinero o emitir pagos conforme a necesidad.