La Comisión Nacional de Valores (CNV) dio forma regulatoria a los Productos de Inversión Colectiva (PIC) en los que podrán colocarse los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), instrumento creado por la reforma laboral para hacer frente al pago de indemnizaciones. Según la normativa, cada empresa deberá destinar un porcentaje de su masa salarial a estos fondos, que quedarán administrados por bancos y entidades de corretaje (ALyC).
La implementación entra en vigor el próximo 1 de noviembre. Un mes antes, el Gobierno ya había definido en qué activos financieros podrá invertirse el dinero recaudado, completando así el marco regulatorio para que esos recursos se vuelquen al mercado de capitales con las salvaguardas necesarias para las prestaciones laborales.
La CNV estableció la arquitectura de los FAL a través de la Resolución General (RG) N° 1167. Los fondos pueden estructurarse como Fondos Comunes de Inversión de Asistencia Laboral (FCIA FAL) o como Fideicomisos Financieros de Asistencia Laboral (FF FAL). Estas vehicles pueden operar tanto para un único empleador como para agrupaciones de varias empresas.
Además, la norma crea el ID FAL, un código que vincula a cada empleador con el vehículo elegido. En los casos en que las compañías no hagan una selección, se aplicará una asignación de oficio, que será transparente según el comunicado oficial. La reglamentación incorporó cambios tras un proceso de consulta pública y seis encuentros con actores del mercado.
Se precisan pautas para las inversiones dentro de las alternativas previstas por la Resolución 1276/2026 del Ministerio de Economía. También se habilita la portabilidad entre vehículos y Entidades Habilitadas, lo que permite a las empresas cambiar de administrador sin perder continuidad.
Los honorarios y gastos de administración ordinarios quedan acotados en un máximo conjunto del 1% anual sobre el patrimonio del PIC FAL. Además, los vehículos deberán publicar mensualmente una Ficha FAL con información sobre la evolución histórica y la composición de sus carteras, para facilitar la comparación entre instrumentos por parte de los empleadores.
Los PIC FAL serán compatibles con el Régimen de Oferta Pública con autorización automática. La CNV sostuvo que este marco busca aportar administración profesional, diversificación, separación patrimonial, transparencia, competencia y supervisión al sistema de asistencia laboral.
El presidente de la CNV, Roberto Silva, afirmó que la resolución definitiva representa un paso clave para profundizar y expandir el mercado de capitales. Señaló que hubo consulta pública y seis reuniones con participantes del sector para incorporar aportes a la versión final, y que el resultado proporciona previsibilidad, promueve la competencia y abre oportunidades para el desarrollo del mercado.