Las bolsas internacionales operan con cautela este martes, en un contexto de presión alcista para el precio del petróleo, una nueva subida de las tasas de la deuda de EE. UU. y a la espera de la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos de esta semana.
En ese marco, los bonos soberanos argentinos denominados en dólares con legislación extranjera muestran caídas promedio de alrededor de 0,3% en Wall Street, mientras que el índice de riesgo país calculado por JP Morgan trepa hasta 496 puntos básicos.
El propio riesgo país argentino se mantiene próximo a las 500 unidades, impulsado por una combinación de factores: un calendario de vencimientos complejo dentro del programa financiero de 2027, la incertidumbre electoral de cara al año próximo —ya que los bonos en dólares con vencimiento cercano al siguiente mandato estarán expuestos a cambios políticos— y un entorno externo adverso.
En este punto, vale destacar la lectura de Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital. Según él, el movimiento reciente del riesgo país podría interpretarse más como una corrección ante un castigo excesivo que como un giro de los fundamentos. Es razonable pensar que los fundamentos siguen firmes: fiscalidad con balanza positiva, sector externo fuerte, mejora de la actividad y acumulación de reservas, aunque a un ritmo más moderado.
No obstante, advirtió que no se vislumbra un recorte adicional del riesgo país a corto plazo. Argentina presenta una beta elevada y, en un contexto externo complejo con geopolítica y tasas largas estadounidenses todavía elevadas, cualquier aumento de la aversión al riesgo tiende a impactar más a los activos locales. Por eso, mientras permanezcan esos factores externos y persistan certezas políticas internas, es razonable esperar volatilidad y dificultad para ver una compresión significativa del riesgo país.
En cuanto a los bonos estadounidenses, el rendimiento de los de 10 años alcanzó un máximo de 5,04%, el más alto desde 2007, para luego recortar la suba durante la jornada. El rendimiento de los bonos a 30 años también se ubicó en 5,39% anual.
La subida de rendimientos llega en vísperas de la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés, prevista para este miércoles 16. Según Yahoo Finance, los inversores ya descontaron un incremento de 25 puntos básicos, con una probabilidad estimada del 92%. El comité responsable de la política monetaria de la Fed continúa monitoreando la evolución de precios y crecimiento, en un entorno donde los precios del petróleo se mantienen por encima de los 100 dólares por barril, alimentando preocupaciones inflacionarias y condicionando el rumbo de la política monetaria.