Hoy el Poder Ejecutivo enviará al parlamento el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, una norma que exige fijar supuestos sobre diversas variables económicas para este año y el próximo. Los números que surgen desde la Secretaría de Economía, encabezada por Luis Caputo, sirven para contrastar la visión oficial con lo que esperan los analistas privados.
La línea de tiempo oficial se compara con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado mensualmente por el Banco Central. Según esa fuente, el presupuesto contempla un crecimiento del PBI de 3% en 2026 y de 4% en 2027. En tanto, la mediana de las proyecciones del REM plantea avances de 2,1% y 2,9% para esos años, respectivamente. En cuanto a la brecha entre ambos escenarios, la diferencia de crecimiento es relativamente acotada este año, pero se acentúa en 2027.
En el detalle de la actividad, las estimaciones oficiales para 2026 muestran una desviación de 0,9 puntos porcentuales respecto del REM, y para 2027 la brecha se amplía a 1,1 punto. Más allá de la actividad, también hay diferencias en la trayectoria de precios. El Gobierno proyecta una inflación del 29% para diciembre de 2026 y del 18% para diciembre de 2027, mientras que los analistas consultados por el BCRA esperan 30% y 20,5%, respectivamente.
En lo que respecta al tipo de cambio, el Presupuesto fija una cotización nominal de 1.600 pesos por dólar para diciembre de 2026 y de 1.847,6 para diciembre de 2027. La REM, en cambio, sitúa la mediana de las expectativas en 1.629,6 y 2.015,7 pesos por dólar. Las diferencias entre ambas estimaciones llegan a 29,6 pesos en 2026 y se elevan a 168,1 pesos en 2027, a favor de la proyección REM para el último año.
En cuanto a la balanza comercial, el Presupuesto prevé un superávit de USD 16.951 millones para 2026 y USD 15.560 millones para 2027, con exportaciones de USD 124.801 millones y USD 133.984 millones, e importaciones de USD 107.850 millones y USD 118.424 millones, respectivamente. Por su parte, la mediana del REM proyecta un superávit de USD 25.034 millones en 2026 (exportaciones USD 100.895 millones; importaciones USD 75.861 millones) y, para 2027, exportaciones de USD 104.810,2 millones e importaciones de USD 82.885,7 millones, con un saldo de USD 21.924,5 millones.
Para las cuentas públicas, el Presupuesto proyecta un resultado primario del Sector Público Nacional de 1,3% del PIB en 2026 y 2027, equivalentes a cifras nominales de $15.537.381,1 millones y $18.439.871,9 millones. El resultado financiero previsto asciende a 0,2% del PIB en ambos ejercicios. El REM también ofrece estimaciones sobre el resultado primario del Sector Público Nacional, pero el extracto disponible no incluye sus números completos.