El análisis de analistas y del mercado indica que el plan económico rumbo a las elecciones de 2027 enfrenta cuatro frentes clave. Uno de ellos es el frente de reservas internacionales: Econviews estimó que las reservas netas llegan a cerca de US$10.000 millones y las líquidas alcanzan US$28.000 millones, una posición que, comparada con el año anterior, aparece más sólida frente a posibles shocks y a las obligaciones de deuda que debe afrontar el sector público. Este nivel gana relevancia ante la volatilidad asociada al calendario electoral y a la financiación de la deuda.

En septiembre, la dinámica de compras de divisas mostró señales de enfriamiento. El promedio diario de adquisiciones rondó los US$14 millones, el registro más bajo del año, según el monitoreo de los analistas. 1816 y GMA Capital proyectaron un monto aún menor para el resto de la semana, cerca de US$12 millones, tras una jornada sin intervención. En conjunto, estas lecturas sitúan el comportamiento del mercado cambiario como eje central de la estrategia oficial.

Dentro de la mirada de Econviews, persiste una tensión entre sumar divisas y mantener estable el tipo de cambio. En un editorial, la firma advirtió que sería prudente no dormirse en los laureles y aprovechar para aumentar la tenencia de dólares. Se argumenta que esa coyuntura podría estar ligada a una recomposición de flujos financieros y a un repunte de precios de commodities, entre ellos la soja, que acumuló un alza del 11% en el último mes.

Por otro lado, 1816 aportó información sobre las emisiones externas de empresas y provincias. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) estimó que, al cierre de agosto, quedaban por liquidar US$4.400 millones correspondientes a obligaciones negociables y títulos provinciales emitidos desde octubre del año anterior. En septiembre, YPF y Tecpetrol llevaron al mercado US$1.650 millones, y San Juan estaba preparando una nueva emisión. Estos ingresos por colocaciones coexisten con salidas de fondos destinadas a dividendos.

A nivel de flujos, 1816 precisó que las firmas remitieron al exterior US$3.700 millones entre enero y agosto, cifra que superó en más del doble a los valores observados en períodos comparables de la gestión de Mauricio Macri. En este marco, la combinación de mayores ingresos por colocaciones y dividendos externos sigue condicionando la evolución de las cuentas externas y la dinámica de reservas, en un contexto donde la prima de riesgo país se mantiene cercana a los 500 puntos básicos.