El Banco Central de la República Argentina (BCRA) modificó las reglas que determinan cuánta deuda del Tesoro pueden acumular los bancos en sus carteras. A través de la Comunicación “A” 8483, la autoridad monetaria amplió el conjunto de instrumentos que pueden integrar ese cupo, que existe desde mayo de 2025. A partir de ahora, las entidades financieras no solo podrán sumar Letras de Capitalización (Lecap), sino también otros títulos públicos en pesos, entre ellos los dolar linked y los duales.

La medida no crea un nuevo techo ni habilita a las entidades a adquirir más deuda pública que la que ya podían, sino que cambia su composición. El cupo, que hasta ahora sólo permitía completar con Lecap de corto plazo, podrá ser cubierto de forma gradual con una gama más amplia de papeles, incluidos algunos de mayor plazo.

Voceros del BCRA aclararon que la modificación forma parte de un proceso de orden normativo que ya se aplicó en otras áreas del sistema financiero. Se señaló que se trata de un reordenamiento comparable al aplicado en materia cambiaria, de esquemas de efectivo mínimo y de reglas de fraccionamiento, donde se simplificaron excepciones y se definieron criterios más claros. El objetivo de fondo no cambia; lo que varía es la velocidad de implementación.

En cuanto a límites de exposición, el organismo reiteró que no se ampliarán los topes vigentes ni se permitirá un aumento del stock de títulos en cartera de los bancos. Aseguró que los niveles actuales de exposición a la deuda pública no constituyen un riesgo para la estabilidad del sistema financiero y que la finalidad es sostener un régimen prudencial ordenado y previsible, acorde a la etapa de normalización que atraviesa la entidad.

Para entender el alcance, conviene retroceder a mayo de 2025, cuando el Central fijó un límite que habilitaba a cada banco a comprar Lecap según la cantidad de pases pasivos colocado por la entidad en esa fecha. Ese esquema buscaba que, a medida que el Banco Central desarmaba su stock de pases —con los que absorbía liquidez—, los bancos canalizaran esos pesos hacia instrumentos del Tesoro, dentro de un techo prudencial.

Lo que cambia ahora es que ese mismo cupo ya no tiene que completarse únicamente con Lecap: podrá integrarse con cualquier título público nacional en pesos, incluyendo dólar linked y duales. La Comunicación A 8483 indica que quedan comprendidos los títulos suscriptos de manera primaria a partir del 17 de septiembre dentro del Programa de licitaciones para asegurar la liquidez del mercado del Ministerio de Economía, así como aquellos adquiridos en el mercado secundario desde esa misma fecha.