Este martes, el Gobierno dará a conocer el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, un marco que exige definir una serie de supuestos sobre variables económicas para este año y el siguiente. Las cifras esperadas por la cartera de Economía, bajo la conducción de Luis Caputo, permiten comparar el rumbo oficial con las estimaciones del mercado.
La comparación más rápida se obtiene con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado mensualmente por el Banco Central (BCRA). Según esa síntesis, el Presupuesto 2027 contempla un crecimiento del PBI de 3% para 2026 y de 4% para 2027, mientras que la mediana del REM proyecta 2,1% y 2,9%, respectivamente. En este año, las diferencias entre ambas proyecciones son relativamente acotadas, aunque hay brechas relevantes en el tipo de cambio y en la actividad económica.
En 2026, la brecha de actividad entre el Presupuesto y el REM es de 0,9 puntos porcentuales (4% frente a 2,1%). En 2027, esa brecha se ensancha a 1,1 pp, con un 4% en el Presupuesto frente al 2,9% estimado por el REM.
Las proyecciones inflacionarias también divergen. El programa oficial espera una inflación del 29% para diciembre de 2026 y del 18% para diciembre de 2027. En contraste, la lectura del REM ubica el cierre de 2026 en 30% y el de 2027 en 20,5%.
En cuanto al tipo de cambio, el Presupuesto fija una cotización nominal de $1.600 por dólar para diciembre de 2026 y de $1.847,6 para diciembre de 2027. La mediana del REM sitúa esos valores en $1.629,6 y $2.015,7, respectivamente. La brecha cambiaria entre ambas estimaciones alcanza $29,6 para diciembre de 2026 y, para 2027, el REM supera al dato oficial en $168,1.
En el plano externo, el Presupuesto proyecta un saldo comercial de USD 16.951 millones para 2026 y USD 15.560 millones para 2027, a partir de exportaciones de USD 124.801 millones y USD 133.984 millones, con importaciones de USD 107.850 millones y USD 118.424 millones, respectivamente. En cambio, la REM prevé un superávit comercial de USD 25.034 millones en 2026, con exportaciones de USD 100.895 millones e importaciones de USD 75.861 millones; para 2027 estima ventas externas por USD 104.810,2 millones y compras por USD 82.885,7 millones, dejando un saldo de USD 21.924,5 millones.
En lo que respecta a las cuentas públicas, el Presupuesto proyecta un resultado primario del Sector Público Nacional del 1,3% del PBI para 2026 y 2027. En términos nominales, esos montos ascienden a $15.537.381,1 millones y $18.439.871,9 millones, respectivamente. El resultado financiero previsto representa el 0,2% del PBI en ambos ejercicios.
Cabe señalar que el REM también ofrece una lectura del resultado primario del Sector Público Nacional, complementando así la visión oficial con las expectativas de los analistas privados.